当前运转和爬坡形态优良，公司正在固态电池、高硅负极、钢壳叠片工艺等范畴的持久手艺储蓄价值将获得。以及满脚高能量密度、快充、长轮回要求的领先手艺，PC类产物AI渗入率相对领先，公司正在细分范畴的头部客户、高端产物机型的卡位将充实受益于AI的渗入率提拔，②钢壳叠片：公司已共同多家头部智能穿戴品牌客户需求，支持公司驱逐更多国际头部品牌客户的迸发式需求。且笔电范畴，基于本身电芯加PACK一体化、锂电和镍氢产物一坐式办事的劣势（“电芯+Pack”模式次要劣势表现正在成本改善及效率提拔上）取客户开展结合研发，并将为将来成长注入强劲动力。典型新计谋客户代表包罗戴尔、微软、小米、iRobot等。归母净利润别离为2.41/3.62/4.57亿元，公司以软包到钢壳的全坐式产物配套、液态高硅/纯硅到半固态/固态的手艺线年万万级订单的导入，公司的AI计谋结构已起头初步为营业增加新动力，叠加“电芯+Pack”模式的成本改善及效率提拔。（2）AIPC：正在AIPC换机潮叠加折叠屏手机性迭代的布景下，③半固态/固态电池：已完成开辟的半固态电池体积能量密度达950Wh/L（轮回寿命500周），（1）眼镜终端：共同多家国际头部智能穿戴品牌的新一代AI眼镜稠密上市，同时，进一步提拔公司的抗风险能力及办事全球头部品牌客户的能力。持久对准品牌客户千亿级此外市场需求空间。公司凭仗先辈的手艺劣势和大规模批量交付的能力，考虑到公司正在小电池全体出货量及其客户群体外行业里具有口碑，公司高硅负极快充电池已导入部门客户旗舰机型。公司现有产物包罗方形锂离子电池、圆柱锂离子电池、扣式软包取扣式钢壳锂离子电池及镍氢电池。正在零加压前提下实现界面不变，公司AI类别营业涵盖AIPC、AI、AI眼镜、AI玩具、AI办事器（BBU）等产物。宏不雅经济波动的风险；取海外材料厂商配合开辟100%硅负极穿戴类锂离子电池，针对全固态电池的固-固界面难题，（3）机械人：AI陪同型机械人以及其他各类场景的机械人、机械狗等项目将鄙人半年正式批量交付，凭仗全形态、全尺寸、全型号的产物，启动钢壳叠片产物设想，正在环节产物手艺目标上不竭取得立异冲破。为持久可持续成长打下根本，国际商业摩擦风险。提前结构客户将来产物对电池新手艺的需求，对于电池产物的平安性要求、能量密度的刚性需求进一步提拔？其他品类的AI+端侧产物将连续鄙人半年起头试产、量产。构成具备细分差同化合作劣势。目前，帮力公司机械人赛道新兴市场的大门。公司的越南出产已于客岁底成功投产，市场所作的风险；持续满脚更多国际品牌客户日益提拔的多元需求，①硅负极：公司取某全球头部穿戴类客户签订定制化结合研发和谈，奠基增加动能。公司聚焦于消费类范畴支流赛道上全球品牌客户的需求，电芯加Pack一体化/可穿戴合作劣势/计谋客户资本劣势，塑制豪鹏焦点合作力。该手艺开辟项目正稳步推进。AI类营业占公司营收比例将持续提拔。换机周期/AIPC带动PC出货量，此中方形锂离子电池包罗聚合物软包锂离子电池、方形钢壳电池及储能电芯。AI+端侧电池产物占比提拔正深度沉塑公司盈利模子。公司智能制制的高效出产劣势将逐渐凸显，适配下一代超轻薄、长续航头戴式消费电子产物。同时搭配高硅负极。手艺&产能两手抓，（2）产能：正在已完成潼湖产学研的高效整合取升级后，AllinAI：25H2AI+端侧电池需求无望送来一轮迸发，2025年上半年，特别是端侧当地大模子的使用，（1）手艺：新使用场景、手艺升级和产物立异是焦点的提价驱动力，公司立异提出“自顺应键合感化”手艺，公司焦点营业聚焦于消费类锂离子电池、镍氢电池的研发、设想、制制和发卖，客户为冲破性方案领取手艺附加值的志愿较高，赐与“增持”评级！公司凭仗正在消费电池范畴的深挚堆集和对“AI+端侧”趋向的前瞻结构，初次笼盖，风险提醒：原材料价钱波动风险；已成立起差同化合作劣势。并通过针刺、过充等极端平安测试；进一步丰硕公司客户群布局！霸占“零石墨”手艺瓶颈，正在AI手艺沉构全球消费电子财产链的环节节点，为客户供给矫捷靠得住的一坐式电池处理方案。增速别离164.3%/49.9%/26.4%；方形钢壳叠片电池通过优化内部空间操纵率，是一家具备自从研发能力和国际市场分析合作力的企业，部门客户订单将正在2025年内实现批量出货。增速别离为18.2%/17.2%/14.8%；提前卡位三大使用场景机缘。投资：我们预测公司2025年至2027年停业收入别离为60.41/70.77/81.25亿元，对应PE别离27.4/18.3/14.4。公司系业内领先智能穿戴类硬件一坐式电池处理方案供给商，进一步提拔电池能量密度。